2022-04-01国金证券股份有限公司姚遥对美锦动力进行研讨并发布了研讨陈述《打造氢能全工业链，深耕煤焦主业》，本陈述对美锦动力给出买入评级，以为其方针价位为17.00元，当时股价为12.81元，预期上着的起伏为32.71%。

  入局未来千亿商场， 全工业链布局氢能事务。 双碳方针下， 演示城市群“3+2”的格式已构成， 依据当时各省出台的方针规划加总， 2025 年燃料电池车保有量超 10 万台，累计商场空间看向千亿； 公司经过收买出资等方法向工业链上下流延伸： 1） 氢工业链上游方面： 公司旗下华盛化工三期竣工后， 氢气产能约 1.56 万吨/年， 未来可完成 2.5 亿元收入奉献； 2） 氢工业链中游方面： 公司经过参股电堆有突出奉献的公司国鸿氢能 5.32%股权（ 2018-2020 年累计市占率排名榜首）、 膜电极龙头鸿基创能 19.89%股权的方法，深化布局电堆、膜电极等要害范畴； 3） 氢工业链下流方面： 控股最大燃料电池客车企业佛山奔驰（ 2018-2021 年累计市占率 11%）。

  焦化职业供需结构偏松， 公司深耕煤焦主业。 《焦化职业“十四五”开展规划大纲》 的出台，预示着在双碳方针与能耗双控布景下，焦化职业供需结构偏松，焦炭价格长时间呈下降趋势； 公司焦化事务占公司经营收入的九成以上， 现在企业具有焦化产能 715 万吨/年，在建焦化产能 730 万吨/年； 公司煤焦一体化，焦化事务体现优于同职业公司； 公司 2021 年 1 月非揭露征集10.8 亿， 致力于深耕焦化事务并经过焦化事务进行工业链拓宽，现在所投项目华盛化工已投产， 焦炭产能达 385 万吨/年。

  联手中科院煤化所布局电容炭技能， 推进国产代替进程。 当时国内电容炭需求继续上升，国产化才能不行； 方针指引与推进下， 公司于 2016 年开端与煤化所协作， 2019 年电容炭 10 吨级生产线建成投产， 产品已被列入山西省严重科技专项。

  估计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 28.5/29.2/38.2 亿元，对应的EPS 分别为 0.67/0.68/0.90 元， 考虑到公司在氢动力方面事务生长空间宽广，已具有先发优势，在传统职业产能继续扩张并优化晋级，给予公司2022 年 25 倍 PE，对应方针价 17.00 元/股， 给予“买入”评级。

  大股东美锦集团股权质押率高； 氢能工业开展没有抵达预期； 焦炭价格存在跌落危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信证券祖国鹏研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为48.13%，其猜测2021年度归属净利润为盈余23.57亿，依据现价换算的猜测PE为23.29。

  该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级1家，增持评级1家。证券之星估值剖析东西显现，美锦动力（000723）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

  证券之星估值剖析提示美锦动力盈余才能杰出，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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